Tác động của chính sách tiền tệ đến thị trường tài chính trong bối cảnh đại dịch Covid-19: Bằng chứng thực nghiệm từ các nước Asean

Abstract

Nghiên cứu này nhằm tìm lời giải đáp cho câu hỏi liệu chính sách tiền tệ (CSTT) được thực thi trong bối cảnh đại dịch Covid-19 tác động ra sao đến thị trường tài chính tại các quốc gia ASEAN. Bằng chứng thực nghiệm chỉ ra rằng, các CSTT được thực thi trong giai đoạn bùng nổ dịch bệnh cũng như các biện pháp giãn cách xã hội có ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường tài chính các nước này. Ngoài ra, các chính sách tài khóa phần nào đáp ứng được kỳ vọng của thị trường. Theo đó, CSTT tác động tích cực đáng kể bên cạnh chính sách tài khóa cho kết quả tương tự nhưng ở mức độ yếu hơn. Bên cạnh đó, mức độ nghiêm trọng của sự lây lan dịch bệnh cũng phần nào làm suy yếu sự truyền dẫn của CSTT đến thị trường ngoại hối, trái phiếu và chứng khoán, ít nhất là đối với các chính sách phi truyền thống. Do vậy, kết quả nghiên cứu ủng hộ quan điểm cần mở rộng các CSTT linh hoạt đi kèm với các biện pháp hỗ trợ tài khóa ít nhất là đến cuối năm 2021. Nhóm tác giả tin rằng, nghiên cứu này là hữu ích cho các cơ quan quản lý trong việc quản trị và điều hành ngân hàng cũng như định hướng CSTT.