Kiểm định mức độ vốn hóa của các Stablecoin đến giá trị của tiền tệ quốc gia: Nghiên cứu trường hợp tại một số nước Đông Nam Á

Abstract

Đã có nhiều nghiên cứu về sự ảnh hưởng của tiền kỹ thuật số đến giá trị đồng tiền, tuy nhiên, Stablecoin lại là một đối tượng mới, rất hiếm có nghiên cứu liên quan đến tác động của nó đối với giá trị đồng tiền bản tệ. Bài viết sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng với mô hình VECM. Đối tượng nghiên cứu bao gồm giá trị của các đồng tiền quốc gia ở năm nước: Việt Nam, Singapore, Thái Lan, Philippines và Indonesia, cùng với quy mô vốn hóa của một số đồng Stablecoin có uy tín trên thị trường tiền tệ. Dữ liệu được thu thập theo tuần, từ năm 2020 đến năm 2023. Nghiên cứu chỉ ra rằng các đồng Stablecoin có tác động đến giá trị đồng tiền tại các quốc gia Đông Nam Á, với mức độ ảnh hưởng khác nhau giữa các đồng tiền, cũng như giữa ngắn hạn và dài hạn. Đồng thời, các đồng Stablecoin có ý nghĩa quan trọng trong điều hành chính sách tiền tệ quốc gia. Vì vậy, bài viết khuyến nghị rằng cần thiết phải dần đưa Stablecoin vào đối tượng được quản lý bởi chính sách tài chính, hướng tới việc xây dựng một thị trường lành mạnh và phát triển.