Thanh khoản và rủi ro kiệt quệ tài chính: Góc nhìn đa ngành từ các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam

Abstract

Nghiên cứu này phân tích tác động của thanh khoản, được đo lường thông qua các chỉ số CAR, CR và OR, đến rủi ro kiệt quệ tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn 2010-2024, đồng thời kiểm định vai trò điều tiết của ngành nghề kinh doanh. Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy logistic với các biến tương tác để đánh giá mối quan hệ này. Kết quả cho thấy tỷ suất thanh toán hiện hành (CR) có tác động làm giảm đáng kể xác suất kiệt quệ tài chính của doanh nghiệp. Đặc biệt, tác động bảo vệ của thanh khoản không đồng nhất giữa các ngành mà phụ thuộc vào đặc thù ngành nghề kinh doanh. Một số ngành như dịch vụ tiêu dùng, nguyên vật liệu và tiện ích công cộng ghi nhận hiệu quả bảo vệ của thanh khoản mạnh hơn so với các ngành còn lại, trong khi các ngành có chu kỳ dài hoặc phụ thuộc nhiều vào thị trường quốc tế lại nhạy cảm hơn với rủi ro tài chính. Những phát hiện này gợi ý rằng các doanh nghiệp và nhà hoạch định chính sách cần xây dựng các tiêu chuẩn thanh khoản và hệ thống cảnh báo rủi ro phù hợp với đặc điểm từng ngành. Nghiên cứu góp phần bổ sung bằng chứng thực nghiệm về vai trò của thanh khoản trong dự báo rủi ro kiệt quệ tài chính tại các thị trường mới nổi.