Vận dụng lý thuyết đại diện và lý thuyết thông tin bất cân xứng trong hoàn thiện pháp luật về niêm yết cổ phiếu tại Việt Nam

Abstract

Trong cấu trúc pháp luật điều chỉnh thị trường chứng khoán, các quy định về niêm yết cổ phiếu giữ vai trò trung tâm trong việc định hình khuôn khổ quản trị thị trường, không chỉ kiểm soát điều kiện gia nhập thị trường chính thức mà còn góp phần thiết lập cơ chế thực thi các nguyên tắc minh bạch, trách nhiệm giải trình và bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư. Tuy nhiên, thực tiễn thi hành pháp luật tại Việt Nam vẫn bộc lộ những hạn chế nhất định, đặc biệt trong các lĩnh vực công bố thông tin, giám sát hậu kiểm và kiểm soát xung đột lợi ích. Bài viết tiếp cận vấn đề hoàn thiện pháp luật về niêm yết cổ phiếu trên cơ sở hai học thuyết nền tảng là lý thuyết đại diện và lý thuyết thông tin bất cân xứng. Thông qua việc phân tích mối quan hệ giữa doanh nghiệp phát hành, nhà đầu tư và thị trường dưới góc nhìn của hai học thuyết này, nghiên cứu xác định các yêu cầu đặt ra đối với hoạt động lập pháp; đồng thời đánh giá mức độ tương thích của pháp luật hiện hành, chỉ ra những khoảng trống pháp lý cần được điều chỉnh. Trên cơ sở đó, bài viết đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn thiện pháp luật theo hướng nâng cao hiệu quả công bố thông tin, cải thiện năng lực giám sát và củng cố cơ chế bảo vệ nhà đầu tư phù hợp với thông lệ quốc tế.