Động cơ mua lại cổ phiếu: Nghiên cứu tại các công ty trong ngành công nghiệp niêm yết tại Việt Nam

Abstract

Bài viết nghiên cứu những động cơ mà các công ty trong ngành công nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam thực hiện mua lại cổ phiếu trong giai đoạn 2010-2017. Dựa trên những giả thuyết giải thích về động cơ mua lại cổ phiếu được đưa ra trong nghiên cứu của Dittmar (2000), bài viết xây dựng mô hình sử dụng phương pháp hồi quy Tobit với biến phụ thuộc là tỷ lệ giữa khối lượng các công ty mua lại cổ phiếu và giá trị vốn hóa thị trường cùa công ty trước năm thực hiện mua lại cổ phiếu. Kết quả nghiên cứu cho thấy, động cơ chính mà các công ty trong ngành công nghiệp niêm yết tại Việt Nam thực hiện mua lại cổ phiếu từ năm 2010 đến năm 2017 là để thay thế cho hình thức chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông, trong khi đó nghiên cứu vẫn chưa tìm thấy bằng chứng cho các nguyên nhân khác như phát tin hiệu định giá thấp, bất cân xứng thông tin hay tối ưu hóa tỷ lệ đòn bẩy nợ.