Ứng dụng VaR xây dựng danh mục đầu tư tối ưu trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu sử dụng mô hình giá trị rủi ro (Value at Risk – VaR) nhằm xây dựng danh mục đầu tư tối ưu trên cơ sở các cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2016 – 2019. Đây là những cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất trong danh mục đầu tư của Quỹ đầu tư tài chính Vietnam Enterprise Investment Limited (VEIL). Kết quả nghiên cứu cho thấy những cổ phiếu có VaR cận biên lớn có mức rủi ro tương đối cao do đó nên giảm tỷ trọng trong danh mục đầu tư, ngược lại cổ phiếu có VaR cận biên nhỏ thường có mức rủi ro thấp và được xem là công cụ phòng hộ rủi ro cho danh mục đầu tư. Chính vì vậy, để hạn chế rủi ro của danh mục đầu tư nên xem xét những cổ phiếu có VaR cận biên thấp nhằm đạt được rủi ro tối ưu.