Tác động của dòng tiền tự do và chi phí đại diện tới hiệu quả tài chính trong các doanh nghiệp sản xuất tại Việt Nam

Abstract

Giả thuyết dòng tiền tự do ngụ ý rằng nhà quản lý của các doanh nghiệp có dòng tiền tự do dư thừa lớn nhưng có rất ít cơ hội đầu tư, sẽ có xu hướng đầu tư dòng tiền dư thừa này vào các dự án mức sinh lời không cao, thậm chí là âm thay vì phân phối cho các cổ đông, điều này làm tăng chi phí đại diện, tác động không tốt tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, đã có những nghiên cứu chỉ ra rằng, doanh nghiệp có giá trị dòng tiền tự do cao hoạt động hiệu quả hơn những doanh nghiệp có giá trị dòng tiền tự do thấp. Nghiên cứu này nhằm khẳng định, lý thuyết đại diện và kiểm tra giả thuyết dòng tiền tự do, trong bối cảnh các doanh nghiệp Việt Nam.