Tác động của các kênh truyền dẫn chính sách tiền tệ đến thị trường chứng khoán - trường hợp Việt Nam

Abstract

Chỉ mới phát triển từ đầu những năm 2000 đến nay nhưng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang dần trở thành một kênh thu hút vốn lớn nhất của các doanh nghiệp, đồng thời là một hình thức tiềm năng để đầu tư trong nước cũng như nước ngoài, với một thị trường đổi mới và phát triển không ngừng, Chính phủ vẫn vận hành chính sách tiền tệ (CSTT) truyền thống và các phương tiện tương tự. Chính vì thế, kết quả nghiên cứu cho thấy có tồn tại sự tương quan giữa CSTT và TTCK tại Việt Nam nhưng mối quan hệ này chưa thực sự có tác động lớn đến đối tượng và không thực sự tốt đến TTCK. Việc kích thích TTCK bằng cách sử dụng tổng cung tiền M2 hay hạn mức tín dụng không mang lại nhiều kết quả lớn, mặc dù đây là một trong những công cụ chính của ngân hàng trung ương (NHTW) để quản lý thị trường. Điều này ngụ ý rằng, CSTT ở Việt Nam chưa thực sự hiệu quả trong dài hạn đối với TTCK mà chủ yếu chỉ là tác dụng điều chỉnh lạm phát.