Tác động của cấu trúc sở hữu đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp cổ phần hóa niêm yết ở Việt Nam và một số khuyến nghị

Abstract

Mục đích chính của nghiên cứu này nhằm đánh giá tác động của cấu trúc sở hữu đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cổ phần hóa với nguồn dữ liệu được sử dụng bao gồm 217 doanh nghiệp niêm yết trên 2 sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM và Hà Nội trong giai đoạn 2007-2016. Các biến thuộc cấu trúc sở hữu sử dụng trong nghiên cứu này bao gồm sở hữu nhà nước, sở hữu nước ngoài và sở hữu cổ đông lớn là nhà đầu tư tư nhân; các biến phụ thuộc đo lường hiệu quả bao gồm ROA, ROE và Tobin 's Q. Kết quả hồi quy cho thấy, sở hữu nước ngoài có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cổ phần hóa đo bằng ROA, ROE và Tobin's Q, trong khi sở hữu cổ đông lớn là nhà đầu tư tư nhân trong nước chỉ có tác động đến ROE. Ngoài ra, nghiên cứu còn tìm thấy mối quan hệ ngược chiều giữa sở hữu nhà nước với hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp cổ phần hóa đo bằng ROA, ROE.