Nghiên cứu hiệu ứng Momentum trên thị trường chứng khoán

Abstract

Lợi nhuận của một tài sản tài chính tại một thời điểm phản ánh mong đợi của nhà đầu tư, được định hình từ những thông tin có liên quan. Vì vậy, trong quá khứ, lợi nhuận của cổ phiếu cao hoặc thấp có thể do nhà đầu tư đánh giá tiêu cực hoặc tích cực về triển vọng của cổ phiếu. Nếu nhà đầu tư vẫn giữ kỳ vọng này trong tương lai, tức là hi vọng xu hướng của tỷ suất sinh lợi tiếp tục duy trì họ sẽ tương ứng đặt vị thế mua, đối với cổ phiếu trước đó có tỷ suất sinh lợi cao và vị thế bán đối với cổ phiếu trước đó có tỷ suất sinh lợi thấp. Khi những hành vi này ảnh hưởng đến nhiều nhà đầu tư ít chính kiến, khiến họ cũng có hành vi mua bán tương tự, tổng tác động của các nhà đầu tư trên thị trường lúc này có thể giữ xu hướng của tỷ suất sinh lời cổ phiếu trong một khoảng thời gian, thị trường có thể xuất hiện hiệu ứng Momentum. Nếu hiệu ứng Momentum làm cho giá của cổ phiếu vượt quá giá trị hợp lý tới khi nhà đầu tư nhận thức được, quá trình hiệu chỉnh giá diễn ra xuất hiện hiệu ứng đảo ngược dài hạn.