Các nhân tố ảnh hưởng của khoản phải thu đến khả năng sinh lợi của các công ty niêm yết Việt Nam

Abstract

Bài nghiên cứu này, sử dụng dữ liệu dạng bảng cân bằng từ 373 công ty phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSX) và Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội (HNX), trong giai đoạn từ năm 2016 đến năm 2021, nhằm kiểm định ảnh hưởng của khoản phải thu đến khả năng sinh lợi của các công ty niêm yết (CTNY) trên Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam. Các phương pháp ước lượng được sử dụng trong đề tài này là phương pháp bình phương tối thiểu thông thường - Pooled OLS (Pooled Ordinary Least Squares); ước lượng hiệu ứng cố định - Fixed Effects Method (FEM); ước lượng hiệu ứng ngẫu nhiên - Radom Effects Method (REM); và cuối cùng, sử dụng ước lượng bình phương tối thiểu tổng quát khả thi - Feasible Generalized Least Squares (FGLS) là phương pháp phù hợp nhất, để khắc phục các lỗi trong kiểm định mô hình. Kết quả nghiên cứu cho thấy, khoản phải thu có ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của các CTNY Việt Nam theo mối quan hệ hình chữ U đảo ngược. Nghĩa là, có tồn tại mức khoản phải thu tối ưu làm tối đa hóa khả năng sinh lợi của công ty.